دانلود مقاله سیاست سرمایه در گردش
فرستنده : مدیر فروشگاه
حجم فایل : 47 کیلوبایت
19 صفحه
قالب بندی : Word
شرح مختصر : سرمایه در گردش یک شرکت مجموعه مبالغى است که در دارائىهاى جارى سرمایهگذارى مىشود. اگر بدهىهاى جارى از دارائىهاى جارى یک شرکت کسر گردد سرمایه در گردش خالص بهدست مىآید. مدیریت سرمایه در گردش عبارت است از تعیین حجم و ترکیب منابع و مصارف سرمایه در گردش بهنحوى که ثروت سهامداران افزایش یابد. دارائىهاى جارى یک شرکت از اقلام زیر تشکیل مىگردد: صندوق و بانک، اوراق بهاءدار قابلفروش، حسابهاى دریافتنی، موجودى کالا و سایر دارائىهاى جاری. بسیارى از دارائىهاى جارى از محل بدهىهاى جارى مثل حسابهاى پرداختنی، اسناد پرداختنى و وامهاى کوتاهمدت تأمین مالى مىشوند. در عین حال، برخى از شرکتها بخشى از دارائىهاى جارى خود را از محل وامهاى بلندمدت یا از محل حقوق صاحبان سهام تأمین مىکنند.
فهرست :
تاریخچه مدیریت مالى
سیاست سرمایه در گردش
ماهیت سرمایه در گردش
منابع و مصارف سرمایه در گردش
استراتژى بدهىهاى جارى
استراتژى محافظهکارانه
استراتژى جسورانه
استراتژىهاى گوناگون و سیاستهاى مطلوب
فروش و سرمایه در گردش
استراتژى سرمایه در گردش و ریسک و بازده
اهمیت مدیریت سرمایه در گردش
مراحل سیستم اطلاعات سیاستگزارى مدیریت مالى
تعیین اولویتهاى اطلاعاتى
طراحى سیستم اطلاعاتى جدید
مقایسه سیاستهاى سرمایه در گردش
جدول نسبت مالى چندین شرکت منتخب
استراتژى دارائىهاى جارى
عنوانپاورپوینت : سرمایه فکری
قالب بندی : پاورپوینت
21 اسلاید
شرح مختصر : سرمایه فکری یک شرکت مجموع سرمایه انسانی، سرمایه ساختاری و سرمایه رابطه ای آن است. داشتن کنترل بر این داراییها سازمان را قادر می سازد از یک طرف حاکمیت داخلی مؤثری داشته و از طرف دیگر، دارای روابط خارجی موفقی با مشتریان و تأمین کنندگان و سایرین باشد. بنابراین، ایجاب می کند که شرکت برای مدیریت، کنترل و گزارشگری سرمایه فکری اقداماتی انجام دهد. باید توجه داشت که ارزش محاسبه شده برای دارایی های نامشهود دقیق نیست و بیشتر روشهای اندازه گیری به دلیل اینکه بکارگیری آنها مشکل است و اطلاعات وشاخص های زیادی را لازم دارند و این شاخص ها به طور کامل تشریح نشده اند، پیاده سازی آنها در عمل با مشکلاتی روبرو خواهد بود.
فهرست :
سیر تاریخی سرمایه فکری
تعریف سرمایه فکری
سرمایه انسانی، ساختاری و مشتری
مزایای اندازه گیری سرمایه فکری
روشهای اندازه گیری سرمایه فکری
گیوی توبین
ترازنامه نامرئی
اندازه گیری مستقیم سرمایه فکری
ارزش بازار به دفتر
ارزش نامشهود محاسبه شده
حسابداری منابع انسانی
تعریف حسابداری منابع انسانی
روشهای اندازه گیری منابع انسانی
هزینه یابی منابع انسانی
ارزش جایگزینی
روش ضریب ارزش
روش بهای تمام شده تاریخی
نتیجه گیری
عنوان مقاله : بودجه بندی سرمایه ای
قالب بندی : Word
22صفحه
شرح مختصر : بودجه بندی سرمایه فرآیند مستمری است که از آن در اجرای وظایف مختلف مدیریت و در سطوح مختلف از آن استفاده می شود. مدیران بازاریابی و تولیدی و مالی در شکل دادن به بودجه های سرمایه ای نقش اساسی دارد ، بعلاوه اعضای سایر دوایر نیز در فر آیند بودجه بندی سرمایه ای نقش های مهمی بر عهده دارند و در مواقع ضروری و لحظات بحرانی از هیچ کمکی فروگذاری نمیکنند. در بودجه بندی سرمایه ای از روشهای مربوط به ارزش زمانی پول استفاده خواهیم کردهدف بودجه بندی سرمایه ای شناسایی و تعیین فرصتهایی است که ارزش آنها بیش از هزینه ی آنهاست . بودجه سرمایه ای عبارت است از مجموعه طرحهای سرمایه گذاری که یک وجه مشترک دارند ، یعنی بازده ی هریک از آنها در دوره های بلند مدت بدست می آید برای مثال طرحهای سرمایه گذاری برای دوره های 5، 10، 15، یا حتی 20 ساله امری بیار متداول است چنین سرمایه گذاری هایی را سرمایه گذاری بلند مدت می نامند. تشخیص برحی از سرمایه گذاری ها چندان مشکل نیست مانند تشخیص هزینه های ساختمانی مربوط به ایجاد کارحانه تولیدی یا خرید ماشین آلات جدید و جاگزین کردن وسایل قدیمی به جای آن و در نتیجه بالا بردن ظرفیت کارخانه . اما تشخیص برخی سرمایه گذاری هاچندان ساده نیست. ازجمله تشخیص هزینه های سنگین تبلیغاتی واجرای برنامه های تحقیق و توسعه که احیانا مستلزم سرمایه گذاری های چندین ساله خواهد بود . تعیین سود آوری این قبیل طرحها نیز نسبتا مشکل است .اغلب واحدهای تجاری دست کم بودجه کوتاه مدتی که مبالغ سرمایه گذاریهای طرح ریزی شده را در دوره جاری و دوره آتی نشان میدهد تهیه می کنند بسیاری از واحدهای تجاری نیز بودجه های سرمایه ای میان مدت و بلند مدتی را تهیه می کنند که نیاز به داراییهای سرمایه ای آتی را برای سه تا پنج سال ودر برخی موارد حتی ده سال یا بیشتر پیش بینی و منعکس مینماید. بودجه های سرمایه ای معمولا̋ برای مبنای پیش بینی های فروش محصولات و دستیابی به ماشین آلات و تجهیزات لازم برای تولید محصولات جهت فروش پیش بینی شده تهیه می شود .
فهرست :
مقدمه
تعریف بودجه سرمایه ای
تجزیه وتحلیل بودجه بندی سرمایه ای
نقش مدیریت مالی در بودجه بندی سرمایه ای
مراحل اجرایی بودجه بندی سرمایه ای
داده های لازم برای ارزیابی طرحهای سرمایه گذاری
محاسبه مبلغ خالص سرمایه گذاری
محاسبه جریان نقدی
معیارهای بودجه بندی سرمایه ای
خالص ارزش فعلی
نقاط قوت و ضعف خالص ارزش فعلی
نرخ بازده داخلی
نقاط قوت و ضعف نرخ بازده داخلی
دوره بازیافت سرمایه
نقاط قوت و ضعف دوره برگشت سرمایه
معکوس دوره بازیافت سرمایه
نرخ بازده حسابداری
عنوان مقاله : سیاست سرمایه در گردش
قالب بندی:word
تعداد صفحات:19
شرح مختصر : سرمایه در گردش یک شرکت مجموعه مبالغى است که در دارائىهاى جارى سرمایهگذارى مىشود. اگر بدهىهاى جارى از دارائىهاى جارى یک شرکت کسر گردد سرمایه در گردش خالص بهدست مىآید. مدیریت سرمایه در گردش عبارت است از تعیین حجم و ترکیب منابع و مصارف سرمایه در گردش بهنحوى که ثروت سهامداران افزایش یابد. دارائىهاى جارى یک شرکت از اقلام زیر تشکیل مىگردد: صندوق و بانک، اوراق بهاءدار قابلفروش، حسابهاى دریافتنی، موجودى کالا و سایر دارائىهاى جاری. بسیارى از دارائىهاى جارى از محل بدهىهاى جارى مثل حسابهاى پرداختنی، اسناد پرداختنى و وامهاى کوتاهمدت تأمین مالى مىشوند. در عین حال، برخى از شرکتها بخشى از دارائىهاى جارى خود را از محل وامهاى بلندمدت یا از محل حقوق صاحبان سهام تأمین مىکنند.
فهرست :
تاریخچه مدیریت مالى
سیاست سرمایه در گردش
ماهیت سرمایه در گردش
منابع و مصارف سرمایه در گردش
استراتژى بدهىهاى جارى
استراتژى محافظهکارانه
استراتژى جسورانه
استراتژىهاى گوناگون و سیاستهاى مطلوب
فروش و سرمایه در گردش
استراتژى سرمایه در گردش و ریسک و بازده
اهمیت مدیریت سرمایه در گردش
مراحل سیستم اطلاعات سیاستگزارى مدیریت مالى
تعیین اولویتهاى اطلاعاتى
طراحى سیستم اطلاعاتى جدید
مقایسه سیاستهاى سرمایه در گردش
جدول نسبت مالى چندین شرکت منتخب
استراتژى دارائىهاى جارى
مشخصات فایل
عنوان:همایش مدیریت استراتژیک سرمایه های (منابع) انسانی
قالب بندی: پاورپوینت
تعداد اسلاید:31
محتوا
فهرست مطالب :
- سیری بر مکاتب مدیریت و نوع نگاه آنها بر منابع انسانی در طول تکوین
- تعریف سازمان ، مدیریت و مدیریت منابع انسانی
- عناصر اصلی مدیریت سرمایه های انسانی
- نگرش استراتژیک مدیریت سرمایه های انسانی
- ویژگیهای نظام نوین مدیریت استراتژیک سرمایه های انسانی
- یک مدل پویای مدیریت سرمایه های انسانی
- مدلهای مدیریت استراتژیک سرمایه های انسانی
- ترازنامه منابع انسانی در مدیریت سرمایه های فکری
- فرآیند برنامه ریزی نیروی انسانی
- نمودار فرایند اجتماعی کردن
- سازمان مبتنی بر تشریک مساعی
- اصول حاکم بر استقرار نظام تشریک مساعی
- نظام تشریک مساعی (Collaboration Management) و نقش فرهنگ در مدیریت سرمایه های انسانی
تعریف مدیریت از دیدگاه مدیریت منابع انسانی :
مدیریت مسئول تلفیق و هماهنگ سازی کلیه منابع موجود بمنظور دستیابی به هدفها و برنامه های معین و تعریف شده است، بنحویکه با تلفیق بهینه اهداف فردی و اهداف سازمانی بتواند به بالاترین حد بهره وری و اثربخشی (Effectiveness ) سازمانی نایل گردد.
تعریف مدیریت منابع انسانی :
1- شناسایی، انتخاب، استخدام، تربیت و پرورش منابع انسانی به منظور نیل به اهداف سازمانی 1
2- شناسایی ، انتخاب، بکارگماری، آموزش و بهسازی ، کاربرد و نگهداری منابع انسانی به منظور دستیابی به اهداف سازمانی
3- انتخاب و بکارگماری فرد مناسب برای شغل مناسب در شرایط مناسب
مشخصات فایل
عنوان:پاورپوینت تورم و سرمایه گذاری
قالب بندی:پاورپوینت
تعداد اسلاید:18
محتویات
تورم و سرمایه گذاری
تورم چیست؟
تعریف تورم
تفاوت پرش قیمت و تورم
وضعیت تورم در ایران
تحلیل نمودار
راه های مقابله با تورم
انسداد زمینههای انفعال پولی
نمودار فرار مالیاتی در ایران
اهتمام به محدود کردن جنبه های فعال پول
شفافیت کارکرد نظام بانکی
محدود کردن فعالیتهای نامولد
محدود کردن فعالیتهای نامولد
تقویت فرهنگ کار و ارتقاء بهرهوری
اجتناب از تغییرات بدون مقدمهی قیمتهای کلیدی و نسبی
اعمال نظارت و کنترل در امور قیمتگذاری در موارد وجود قدرت قیمتگذاری دلخواه
بهبود رقابتپذیری بینالمللی اقتصاد کشور
منبع
تورم چیست؟
یکی از موضوعاتی که بعد کلان آن به وسعت کل اقتصاد است ، تورم است و در واقع از دغدغههای اقتصاددانان کلان چه از بعد نظری و چه از بعد تجربی و سیاستی مسئله تورم است.
در مورد تورم دیدگاههای متفاوت زیادی ارائه شده است که هر کدام به بعدی از ابعاد این موضوع پیچیده مربوط میشود ، اما عدهای تصور میکنند هر کدام از این دیدگاهها تورم را به طور کامل تبیین کرده است. لذا به جای اینکه برای درک این متغیر محوری اقتصاد همهی ابعاد آن را بشناسند ، سعی میکنند با گرایش به سمت یکی از دیدگاههای ارائه شده در مورد آن به شناختی ساده از آن بسنده کنند و نظریات متعدد ارائه شده در مورد تورم را مجادلات سلیقهای و بیثمر تلقی کنند.
تعریف تورم
مشخصات فایل
عنوان: سرمایه گذاری
قالب بندی:word
تعداد صفحات:14
محتویات
تعریف و مفهوم سرمایهگذاری و تکنیکهای آن در بازار سرمایه
چرا سرمایهگذاری میکنیم ؟
برنامه ریزی سرمایه گذاری
ماهیت اصلی تصمیمات سرمایهگذاری
ساختار فرآیند تصمیمگیری
مدیریت پرتفلیو
عوامل خارجی تأثیرگذار بر فرآیند تصمیمگیری
عدم اطمینان
عرضه سرمایهگذاری جهانی
سرمایهگذاریهای بازار سرمایه
انواع اوراق بهادار با سود ثابت
بازارهای سهام
شناخت سهام عادی
ویژگیهای خاص
ارزشیابی سهام عادی
مبانی تحلیل تکنیکی در بازار سرمایه
تجزیه و تحلیل اقتصاد
تجزیه و تحلیل صنعت
تجزیه و تحلیل شرکت
حاشیه سود خالص
ارزش دفتری هر سهم
گردش موجودیها
ارزشیابی قیمت سهام
نقص بزرگ تحلیل بنیادی
اصل اول تحلیل تکنیکی
اصل دوم تحلیل تکنیکی
اصل سوم تحلیل تکنیکی
آرایشهای اصلی در تحلیل تکنیکی
نحوه ایجاد آرایشهای مختلف در نمودار سهام
خطهای روند و کانالها
کاربردهای میانگینهای متحرک
میانگین متحرک ساده
میانگین متحرک موزون
میانگین متحرک نمایی
تحلیل قدرت نسبی
مقایسه شرایط جذب سرمایه در ایران و جهان
رتبه بندی ریسک سرمایه گذاری
نتیجه گیری
چگونگی سرمایه گذاری در بخش معدن در ایران
سرمایه گذاری در بخش مسکن
سرمایه گذاری در صنعت نفت ایران
جمع بندی
منابع
تعریف و مفهوم سرمایهگذاری و تکنیکهای آن در بازار سرمایه
سرمایه گذاری عبارتست از جریان مخارجی که صرف افزایش یا تثبیت حجم سرمایه واقعی می شود. در حقیقت تعریف دقیق تر، که شامل توصیف فوق نیز می شود، عبارت است از جریان مخارج اختصاص یافته به طرح های تولید کالاهایی که قصد مصرف فوری آنها در میان نباشد. این طرح های سرمایه گذاری ممکن است به شکل افزایش سرمایه مادی و سرمایه انسانی یا موجودی انبار باشد. سرمایه گذاری در حقیقت جریانی است که حجم آن توسط همه طرح هایی تعیین می شود که ارزش حال خالص مثبت یا نرخ بازده داخلی بیشتر از نرخ بهره دارند. از این دو، عامل نخست به ضابطه ارزش حال خالص معروف است و عامل دوم به بازده نهایی سرمایه گذاری نام دارد.
سرمایه از مهم ترین عوامل تجارت بوده و بزرگ ترین وسیله جلب منفعت است. هرشرکت باید دارای سرمایه باشد، تا بتواند نتیجه ای از عملیات خود که تجارت است برده و منتفع شود. اهمیت شرکت های تجارتی را از سرمایه آنها می توان درک کرد.
واژه سرمایهگذار میتواند دامنه وسیعی از فعالیتها را شامل شود. این واژه میتواند شامل سرمایهگذاری در گواهی سپرده، اوراق قرضه، سهام عادی یا صندوقهای مشترک سرمایهگذاری باشد، اگرچه کسانی که به صورت حرفهای به سرمایهگذاری میپردازند از داراییهای دیگری از قبیل گواهی خرید اسناد، برگ اختیار خرید و فروش سهام، اوراق قابل تبدیل به داراییهای مشهود مانند : طلا و اشیاء قیمتی برای انجام سرمایهگذاری استفاده میکنند. سرمایهگذاری میتواند دارای درجات مختلف ریسک پذیری باشد و هر فردی، خواه شخصی که با تحصیلات دانشگاهی در کاری شروع به کار میکند و خواه فردی که یک شهروند عادی است و برای گذران زندگی فعالیت میکند میتواند با توجه به شرایط خود از تصمیمات سرمایهگذاری استفاده کند.
سرمایهگذاری عبارت است از تبدیل وجوه مالی به یک یا چند نوع دارایی که برای مدتی در زمان آتی نگهداری خواهد شد. سرمایهگذاری وجوه مالی در داراییهای مختلف، تنها بخشی از کل تصمیمگیریها و برنامهریزیهای مالی است که اغلب افراد انجام میدهند. قبل از اینکه افراد سرمایهگذاری انجام دهند هر فردی باید یک طرح کلی مالی را تنظیم کند. اینچنین طرحی باید در برگیرنده تصمیمگیری مربوط به انجام معامله باشد. به علاوه درخصوص نحوه مالکیت، طول عمر دارایی و میزان سودآوری آن، تصمیم گیریهایی به عمل آید. سرانجام اینکه این طرح باید شامل میزان حداقل وجوه پس انداز ضروری نیز باشد.
چرا سرمایهگذاری میکنیم ؟
سرمایهگذاری برای کسب پول صورت میگیرد. اگرچه هر فردی با این عبارت موافق است با این حال باید در آن دقیقتر شویم. ما به این خاطر سرمایهگذاری میکنیم که رفاه و آسایش فعلی و آتی خود را بهبود ببخشیم.
وجوهی که سرمایهگذاری میشود میتواند ناشی از داراییهای موجود فرد، پول وام گرفته شده یا پسانداز باشد. افراد سعی میکنند از طریق صرفهجویی در مصرف امروز خود و پسانداز آن بتوانند مصرف آتی خود را بهبود ببخشند. سرمایهگذاران سعی میکنند ثروت و دارایی خود را به نحو مؤثری مدیریت کنند و بتوانند با محافظت از عواملی همچون تورم مالیات و سایر عوامل بیشترین بازده را کسب نمایند. به خاطر این دلایل است که مردم پس انداز میکنند. همه مردم به نئوعی دارای ثروتی هستند که ناشی از ارائه خدمات آنان در بازار کار است. اغلب مردم در بیشتر مواقع تصمیمگیریهایی را در خصوص سرمایهگذاری در زندگی خود انجام میدهند. برای مثال برخی از کارگران راجع به اینکه آیا وجوه مربوط به بازنشستگی خود را در سهام سرمایهگذاری کنند یا در اوراق قرضه تصمیماتی را اتخاذ میکنند. برخی دیگر از افراد به دنبال حداکثر کردن بازده پسانداز خود از طریق سرمایهگذاری در گزینههای دیگر هستند. افراد در تجزیه و تحلیلهایی که انجام میدهند در نهایت امید دارند که با توجه به ریسک سرمایهگذاری بازده متناسب با آن را بدست آورند. مطالعه دقیق تجزیه و تحلیل سرمایهگذاری و اصول مدیریت پرتفلیو میتواند باعث مدیریت بهتر و افزایش ثروت سرمایهگذار شود. به علاوه انتظار میرود افراد با مطالعه اصول سرمایهگذاری تا آنجایی که ممکن است از اشتباهات جلوگیری کرده و آگاهانه تصمیمگیری نمایند.
بیان فرآیند سرمایهگذاری در یک حالت منسجم تجزیه و تحلیل ماهیت اصلی تصمیمات سرمایهگذاری است در این حالت فعالیتهای مربوط به فرآیند تصمیمگیری تجزیه و تحلیل شده و عوامل مهم در محیط فعالیت سرمایهگذاران که بر روی تصمیم گیری آنها تأثیر میگذارد مورد بررسی قرار میگیرد.
برنامه ریزی سرمایه گذاری
برنامه ریزی سرمایه گذاری، پروسه ای است که روش و میزان سرمایه گذاری در حال و آینده را با توجه به وضعیت مالی فعلی ،اهداف مالی آتی، میزان ریسک پذیری و شرایط مالیاتی مشخص میکند. یک سرمایه گذاری موفق به زمان و برنامه ریزی دقیق نیاز دارد. برای حصول یک نتیجه مناسب از سرمایه گذاری های خود باید از یک استراتژی درست که به نکات زیر توجه دارد، استفاده کنید.
ماهیت اصلی تصمیمات سرمایهگذاری
بازده : چرا سرمایهگذاری میکنیم ؟ در یک عبارت ساده میتوان گفت که سرمایهگذاران میخواهند از پول خود، سودی را کسب نمایند. وجه نقد دارای یک هزینه فرصت از دست رفته است در صورتی که یک وجه نقد را نگهداری کنید فرصت کسب سود از طریق آن وجه نقد را از دست خواهید داد. به علاوه در یک فضای تورمی، قدرت خرید پول کاهش مییابد. به عبارت دیگر وقتی نرخ تورم بالا باشد قدرت خرید به سرعت کاهش مییابد.
ریسک : سرمایهگذاران دوست دارند بازده آنها تا جایی که امکان داشته باشد زیاد باشد، ولی باید توجه داشت که میزان بازده تحت تأثیر ریسک قرار دارد. ریسک دارای انواع مختلفی است و به همین دلیل تعاریف متعددی نیز دارد. در اینجا، ریسک عبارتست از میزان اختلاف بازده واقعی یک سرمایهگذاری از بازده مورد انتظار آن.
ساختار فرآیند تصمیمگیری
سرمایهگذاران میتوانند تلاش کنند از میان طیف وسیعی از اوراق بهادار آنهایی را که دارای بازده مورد انتظار بالایی هستند انتخاب کنند. با این حال آنها در این انتخاب، ریسک را در نظر میگیرند. سرمایهگذاران با استفاده از فرآیندی دو مرحلهای تحت عنوان : تجزیه و تحلیل اوراق بهادار و مدیریت پرتفلیو فرآیند تصمیمگیری را تشکیل میدهند.
این مرحله اولین قسمت فرآیند تصمیمگیری سرمایهگذاری است و شامل ارزشیابی و تجزیه و تحلیل اوراق بهادار به صورت جداگانه است که به آن تجزیه و تحلیل اوراق بهادار گفته میشود. تجزیه و تحلیل گران حرفهای اوراق بهادار معمولاً توسط مؤسسات سرمایهگذاری به کار گرفته میشوند. ارزشیابی اوراق بهادار کار وقت گیر و دشواری است. برای این کار ابتدا باید ویژگیهای اوراق بهادار مختلف و عوامل تأثیرگذار به آنها را شناسایی کرد.
در مرحله بعد به منظور برآورد و تخمین قیمت یا ارزش این اوراق بهادار باید یک مدل ارزشیابی را به کار گرفت. ارزش اوراق بهادار تابعی است از بازدههای مورد انتظار آتی اوراق بهادار و ریسک آن. هر یک از این دو پارامتر (بازده مورد انتظار و ریسک) باید برآورده شده و سپس با هم در مدل آورده شود.
فرآیند ارزشیابی اوراق قرضه معمولاً آسانتر است برای اینکه بازده آن مشخص است و ریسک آن را میتوان از طریق دادهها و اطلاعات موجود برآورده کرد. با این حال، این به آن معنا نیست که تمامی مسائل مربوط به تجزیه و تحلیل اوراق قرضه به آسانی قابل حل است. نرخ بهره اولین عاملی است که بر قیمت اوراق قرضه تأثیر میگذارد با این حال کسی نمیتواند به طور ثابت تغییرات این نرخ را پیشبینی کند. فرآیند ارزشیابی سهام عادی پیچیدهتر از اوراق قرضه است، برای اینکه در این حالت سرمایهگذار با کل اقتصاد، صنعت مربوطه و شرکت خاصی سروکار دارد. در فرآیند ارزشیابی سهام عادی هم بازده مورد انتظار و هم ریسک آن باید برآورد شود.
مدیریت پرتفلیو
دومین جزء مهم فرآیند تصمیمگیری مدیریت پرتفلیو است. بعد از اینکه اوراق بهادار مورد ارزشیابی قرار گرفتند بایستی یک پرتفلیو (مجموعه سرمایهگذاری) انتخاب شود. مفاهیم مربوطه به چرایی و چگونگی ایجاد پرتفلیو شناخته شده است. بسیاری از کارهایی که در این زمینه صورت میگیرد در اشکال ریاضی و آمار هستند. ریاضیات و آمار نقش مهمی در مطالعات سرمایهگذاری ایفا میکنند.
یک سرمایهگذار موفق و هوشیار همیشه به دنبال اصلاح پرتفلیوی خود است. این کار باعث مطرح شدن سؤالات مهمی میشود. اگر سرمایهگذار یک استراتژی فعالانهای را در پیش بگیرد. در آن زمان بحث کارآیی بازار مطرح میشود. اگر قیمتها، به سرعت و به طور کامل منعکس کننده اطلاعات باشد، در آن حالت سرمایهگذاران باید در خصوص نحوه تأثیر آن بر تصمیمات خرید و فروش آنان بررسیهای لازم را انجام دهند. حتی اگر سرمایهگذاران یک استراتژی منفعلانهای را در پیش بگیرند بازهم باید درخصوص سؤالاتی از قبیل مالیاتها ، هزینههای انتقال، نگهداری سطح مطلوب ریسک و سایر موارد، بررسیهای لازم را انجام دهند.
سرانجام اینکه، همة سرمایهگذاران تمایل دارند بدانند چگونه پرتفلیو خود را به نحو احسن مدیریت کنند.
عوامل خارجی تأثیرگذار بر فرآیند تصمیمگیری
سرمایهگذاران آگاه بایستی از این واقعیت مطلع باشند که فرآیند تصمیمگیری مربوط به سرمایهگذاری میتواند خستهکننده و درگیر ساز باشد. با این حال، بدون توجه به فعالیتهای افراد، عوامل مشخصی در محیط سرمایهگذاری بر تمامی سرمایهگذاران تأثیر میگذارد. سرمایهگذاران باید این عوامل را در تمامی طول فرآیند تصمیمگیری سرمایهگذاری مدنظر قرار دهند.
عدم اطمینان
اولین عاملی که تمامی سرمایهگذاران باید مدنظر قرار دهند عدم اطمینان است. سرمایهگذاران با این امید داراییهای مالی را میخرند که انتظار دارند در طول چند دورة بعدی، بازده کسب کنند. این بازده را میتوان پیشبینی کرد، اگرچه ممکن است بازده پیشبینی شده محقق نشود. واقعیت این است که بازده یک سهام و ریسک آن را میتوان پیشبینی کرد ولی آنچه که در واقعیت رخ میدهد ممکن است با میزان بازده پیشبینی شده متفاوت باشد.
عرضه سرمایهگذاری جهانی
امروزه سرمایهگذاران بیش از هر زمان دیگری باید درخصوص سرمایهگذاری نسبت به مفهوم جهانی آن توجه کنند. اگرچه در سالهای قبل توجه چندان زیادی به سرمایهگذاری خارجی نمیشد ولی امروز با تشکیل بازارهای جهانی و ایجاد فرصتهای سرمایهگذاری، سرمایهگذاران خودشان را محدود به بازارهای داخلی نمیکنند. چرا وقتی سرمایهگذار میتواند از طریق سرمایهگذاری خارجی، بازده خود را افزایش و یا ریسک خود را کاهش دهد باید خود را محدود به فرصتهای داخلی یک کشور کند؟
بازارهای خارجی به سرعت پیشرفت میکنند. برای مثال بازار ژاپنیها یکی از سه بازار سهام بزرگ در جهان است که با توجه به قیمت سهام و حجم معاملات دارای درجات مختلفی است.
سرمایهگذاران به سرمایهگذاری خارجی روی میآورند زیرا درآمد حاصل از سرمایهگذاری بالاست و دوم اینکه نسخ بازده اوراق بهادار خارجی بیشتر از بازارهای داخلی است. بنابراین سرمایهگذاران از طریق سرمایهگذاری خارجی میتوانند به نرخ بازده بیشتری دست پیدا کنند. سوم اینکه سرمایهگذاران از طریق سرمایهگذاری در اوراق بهادار کشورهای خارجی باعث تنوع سهام خود و کاهش ریسک سرمایهگذاری خود میشوند. این کاهش ریسک از طریق تشکیل پرتفلیو و ایجاد تنوع صورت میگیرد. نکته اصلی اینجاست که اگر ایجاد تنوع در سهام داخلی باعث کاهش ریسک میشود، پس ایجاد تنوع با استفاده از سرمایه گذاری در سهام خارجی باعث کاهش بیشتر ریسک خواهد شد.
سرمایهگذاریهای بازار سرمایه
بازار سرمایه شامل آن دسته از اوراق بهاداری است که موعد سررسید آنها بیشتر از یکسال است. به خاطر طولانی بودن موعد سررسید و ماهیت اوراق بهادار بازار سرمایه، میزان ریسک در این بازارها بیشتر از بازار پول است. در این نوع بازار رقابت فروش در برخی موارد ضعیفتر است بازار سرمایه شامل اوراق بدهی و سهام است. سهامی که در این بازار وجود دارد بدون تاریخ سررسید است.
انواع اوراق بهادار با سود ثابت
اوراق بهادار با سود ثابت اوراقی هستند که تاریخ پرداخت و مبلغ پرداخت آنها مشخص است. در بیشتر موارد مقدار و زمان هر پرداخت از قبل مشخص شده است. معروفترین این اوراق، اوراق قرضه است که در آن وام دهنده (که اوراق قرضه را منتشر میکند) قبول میکند اصل بدهی را در تاریخ سررسید مشخص بازپرداخت نماید همچنین بهرة تعیین شده را در فواصل معین پرداخت نماید.
چهار نوع عمده اوراق قرضه وجود دارد :
الف) اوراق بهادار دولتی مرکزی: دولت برای تأمین مالی فعالیتهای خود از طریق بخش خزانه خود اقدام به انتشار اسناد و اوراق قرضه با سررسید بیش از یکسال میکند. به خاطر قدرت و توان دولت برای انتشار پول این نوع اوراق از ایمنترین اوراق بهاداری است که در بازار منتشر میشود. بنابراین سرمایهگذاران با اطمینان بیشتری در این زمینه سرمایهگذاری میکنند. سرمایهگذاری که این اوراق بهادار را خریداری میکنند انتظار دارد بهرة ثابتی را با اطمینان بالا در زمانهای مشخص دریافت کند و ارزش اسمی اوراق قرضه را به طور کامل در موعد سررسید دریافت نماید.
ب) اوراق بهادار نهادهای دولتی: از سال 1920 به بعد، دولت مرکزی ایالات متحده به منظور کمک به بخشهای مشخص اقتصادی اقدام به ایجاد نهادهای دولتی خاص نمود. این نهادهای دولتی از طریق فروش اوراق بهادار نهادهای دولتی در خصوص جذب سرمایه به رقابت میپردازند.
ج) اوراق بهادار شهرداریها: این اوراق بهادار، اوراق قرضهای هستند که توسط شهرداریها جدای از دولت مرکزی منتشر میشوند.
نرخ بازده مشمول مالیات اوراق قرضه شهرداریها از طریق فرمول زیر محاسبه میشود :
نرخ مالیات ـ 1 / بازده معاف از مالیات = نرخ بازده مشمول مالیات
د) اوراق بهادار شرکتی : بسیاری از شرکتهای بزرگ برای تأمین احتیاجات مالی خود اقدام به انتشار اوراق قرضه شرکتی میکنند. بسیاری از این شرکتها، بیشتر از یک نوع اوراق قرضه منتشر میکند. از طرف دیگر ممکن است سرمایهگذاران با اوراق قرضه مختلف شرکتها در بازار مواجه شوند که دارای سررسیدها، نرخ بهرهها و ویژگیهای مختلفی باشند.